(Bloomberg) — Последний год был непростым для одной из самых популярных торговых стратегий на валютном рынке, и перспективы улучшения в ближайшее время выглядят призрачными.
Операции кэрри-трейд, в рамках которых инвесторы берут взаймы в странах с низкими ставками и вкладывают привлеченные средства в более доходные активы, могут оказаться убыточными четвертый квартал подряд, несмотря на относительное спокойствие валютных курсов за последние три месяца. Возможность усиления волатильности в условиях растущей напряженности глобальных торговых отношений может означать, что надежд на улучшение результатов в скором времени мало, говорят аналитики.
«Я просто не вижу, чтобы стратегия кэрри-трейд работала, — сказал стратег Brown Brothers Harriman & Co. Марк Чандлер. — Хотя дифференциалы процентных ставок велики, валюты фондирования не дешевеют».
Одной из ключевых причин слабых результатов стратегии в этом квартале стал резкий рост иены — одной из самых популярных валют фондирования в операциях кэрри-трейд. Даже с учетом снижения в среду она укрепилась больше чем на 5 процентов с начала года на фоне турбулентности мировых рынков акций, ожиданий сворачивания монетарных стимулов Банка Японии и политического скандала внутри страны.