(Bloomberg) — Великая ротация может быть не за горами.
Ставки на переток средств из облигаций в акции не оправдались в этом году — доходности мировых долговых бумаг остаются низкими. Но есть один аргумент в пользу версии о том, что рынки все же может ждать посткризисный сдвиг: пока в этом году отдача от вложений акций с поправкой на риск была выше, чем от облигаций.
Скользящий показатель дохода от мировых акций за последние пять лет с учетом стандартного отклонения последние три месяца превышал прибыль по гособлигациям, свидетельствуют расчеты Credit Suisse Group AG. Это повышает вероятность притока инвестиций в акции, возможно, в ущерб бондам.
«Потоки тянутся за доходностью, — сказал в телефонном интервью лондонский стратег банка по фондовым рынкам Роберт Гриффитс. — Если рост совокупной доходности акций продолжится еще несколько кварталов, вероятность перелома в распределении активов в портфелях в пользу акций возрастет».
Опережающая динамика облигаций после финансового кризиса, неприятие риска и неблагоприятный для акций регулятивный режим помогли обеспечить преимущество инструментам с фиксированной доходностью.
Мировые фонды облигаций, включающие как госбумаги, так и высокодоходные корпоративные бонды, зафиксировали чистый приток в размере $1,3 триллиона с 2009 года, тогда как инвестиции в фонды акций отстали больше чем вдвое, составив $600 миллиардов, сообщает Jefferies Group LLC со ссылкой на данные EPFR Global, которые отражают показатели паевых и биржевых фондов.
В то же время, по оценке Credit Suisse, технические индикаторы выглядят позитивно для акций, несмотря на опасения инвесторов по поводу сравнительной стоимости бумаг. Снижение волатильности фондового рынка США в этом году может побудить пенсионные фонды и системных трейдеров, которые оценивают риск с учетом реализованной волатильности, увеличить вложения в акции за счет сокращения доли бондов, ожидает этот банк.
Сокращенный перевод статьи:
Prepare Yourselves. The Great Rotation May Finally Be at Hand
—При участии: Кормак Маллен
: Полина Воробьева в Moscow pvorobieva1@bloomberg.net.
: Мария Колесникова mkolesnikova@bloomberg.net.
Контактные данные автора статьи на английском языке: Сид Верма в Лондоне sverma100@bloomberg.net.
Контактные данные редактора статьи на английском языке: Сэмюэл Поттер spotter33@bloomberg.net, Рэндалл Дженсен, Дейв Лидтка
©2017 Bloomberg L.P.