(Блумберг) — Группа представителей Федеральной резервной системы столкнулась со скептицизмом на прошлой неделе, когда изложила способы потенциального усовершенствования подходов к регулированию экономики.
Участники организованной Гуверовским институтом конференции по монетарной политике задавались вопросом, есть ли у центробанка желание и возможность реализовать новые стратегии, которые обозначили его представители, в том числе таргетирование среднего уровня инфляции. Эксперты также выразили обеспокоенность тем, что США могут обнаружить свою уязвимость перед потенциально глубоким и продолжительным экономическим спадом.
«Это кажется очень хрупким», — сказал в пятницу бывший советник ФРС Эндрю Левин, комментируя предложения, озвученные в ходе панельной дискуссии президентами федеральных резервных банков Кливленда, Далласа, Сент-Луиса и Сан-Франциско. «Мне не дает спать тревога» о том, что экономика зависит от таких шатких стратегий, добавил Левин, который сейчас преподает в Дартмутском колледже.
ФРС в настоящее время проводит глубинный пересмотр своих монетарных инструментов и практик, который представители регулятора обещают завершить в первой половине 2020 года.
Ключевой вопрос
Главный пункт повестки: как проводить монетарную политику в условиях низких процентных ставок и вялой инфляции. В такой ситуации возможности центробанка по борьбе с рецессией ограничены, а угроза дефляционного спада в экономике в результате повышается.
Исключив повышение инфляционного ориентира центробанка с 2 процентов в рамках пересмотра подходов, председатель ФРС Джером Пауэлл тем не менее допустил возможность принятия «компенсаторной» стратегии, в рамках которой регулятор позволял бы инфляции превышать цель при хорошей конъюнктуре, как сейчас, чтобы компенсировать периоды относительно медленного роста цен.
Пожалуй, самым простым вариантом в этом случае могло бы быть такое таргетирование инфляции, при котором регулятор ориентировался бы на среднее значение в 2 процента на протяжении всего экономического цикла. Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс и глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дэли рассказали о таком подходе в своих выступлениях на конференции.
Пересмотр необязательно завершится претворением в жизнь каких-либо изменений. Дэли неоднократно говорила, что планка для реализации новых стратегий высока, учитывая сопутствующую неопределенность.
Сокращенный перевод статьи:Fed Faces Skepticism Over Proposals to Improve Monetary Strategy
Контактные данные редактора, ответственного за перевод: Полина Воробьева pvorobieva1@bloomberg.net
Контактные данные автора статьи на английском языке: Рич Миллер в Стэнфорде rmiller28@bloomberg.net
Контактные данные редактора статьи на английском языке: Алистер Булл abull7@bloomberg.net, Рос Красны
©2019 Bloomberg L.P.